从电力消费看未来钢材价格走势
从电力消费看未来钢材价格走势
从电力消费和钢材的消费关系看，一般电力消费增长明显，钢材消费也趋于旺盛。一方面，目前电力消费增长明显，说明钢材需求应该不错；另一方面，电煤的紧缺，虽然国家有抑制电煤价格上涨的要求，但在电力紧张、电煤库存下降的态势下，恐难完全有效执行，煤价、特别是焦煤价格上涨是大概率事件，因此未来钢铁成本上涨存在一定的预期；还有，从4月10日起，全国多个地区开始上调电价，虽然调整幅度有限，但预计后期电价仍会上调或其它地区也相继跟随上调，进而普遍影响到钢材成本上升。因此，从电力消费的变化及其影响看，后期钢价在接下来的一段时间内易涨难跌。一、钢铁行业用电量同比递增，产量释放增速较快
钢铁行业是个高能耗行业，平均全行业年耗电2000亿千瓦时以上，其总能耗约占我国工业总能耗的23%，占全社会总能耗的16%左右，用电则占全部工业用电14%左右，均位列工业类前列。1-3月份，钢铁行业增速16.17，较2011年1-2月份的同比增速14.5%有进一度递增，明显高于1-3月份工业同比增速13.8%以及全国用电同比增速的12.14%。
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事实上，钢铁行业用电量增速放大与其产量高度释放有着明显的关联性，如图1。3月国内粗钢>产量为5942万吨，同比增长9.0%。1-3月份国内粗钢产量为16991万吨，同比增长8.7%。3月钢材产量为7602万吨，同比增长13.7%。1-3月钢材产量为20804万吨，同比增长13.7%。
二、1-3月份工业用电量同比递增，钢材需求较好
1-3月份，全国工业用电量为7896亿千瓦时，同比增长12.14%；轻、重工业用电量同比分别为增长11.38%和12.29%。1-3月份，除了钢铁行业，建材行业用电增速19.27，较1-2月份增速继续放大。其中建材行业中，水泥制造增速12.99%，高于1-2月份的6.21%，如图2。众所周知，钢材行业终端用户中房地产市场几乎占到了50%，而水泥又是房地产市场必备的原材料，水泥产量的不断释放，像海螺水泥，今年第一季度营业收入同比增长53.45%，净利润同比增长179.70%，足以证明下游终端需求非常不错。
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1-3月份，占全社会用电量比重合计超过30%的钢铁、化工、建材、有色4个大主要用电行业中，除了钢铁和建材行业用电增速较快，化工和有色金属行业用电也都在递增，分别为5.53%和4.07%，虽然幅度不及钢铁行业和建材行业。制造业整体用电增速12.64%，较1-2月份的9.5%有所好转。
除了工业用电递增，1-3月份全国第一产业、第二产业中的建筑业以及第三产业用电量都在递增，说明1季度全国整体经济发展形势运行良好。这一点，从1季度工业增加值数据也可以验证。1-3月份，全国工业增加值增长速度为14.4%。其中，轻工业增长13.1%，重工业增长14.9%。据估计，用电量每增加1%，GDP相应增长1.13%。不难看出，1-3月份全国经济形势良好，钢铁行业下游需求已经开始启动。
三、电煤即将告急，电价及煤价上调将影响钢铁行业生产成本上升
从各区域的用电量增长情况来看，用电量同比增长超过全国平均水平（12.72%）的省份，前5个依次为：新疆（33.50%）、江西（23.98%）、福建（21.57%）、云南（18.01%）、海南（17.53%）；2011年3月单月用电增速最快的5个地区依次为：新疆（57.37%）、贵州（31.06%）、江西（24.68%）、福建（23.41%）、云南（21%）。
不难看出，上述用电大的地区属华东地区和中南地区的省份最多。我国发电量中有83%左右的为火力发电，15%的为水力发电，只有2%左右的为核电，水力发电主要都集中在西部地区，东部地区主要为火力发电。跟火力发电密切相关的就是动力煤的供需情况，从我国动力煤资源储量的分布情况来看，华北地区资源储量占全国比例高达34%，主要集中在山西、内蒙古、陕西等地区；其次是西北，占比28%左右，两者合计超过全国资源储量的60%；而用电量集中地华东、中南两地储量占比仅为3%左右，供需严重不匹配。
由于好多地方的用电量供需不匹配，部分地区电煤吃紧（见图2），国家发改委不得不对全国16个用电紧张的省市提高了上网电价。本次调价从4月10日起，根据各火电企业的亏损情况，调价幅度不等，其中山西涨幅最高，为2.6分/度，山东等五省上调2分/度，河南等两省上调1.5分/度，另三省上调1分/度，一个省上调0.9分/度，还有四省上调0.4至0.5分/度。总体来看，16个省平均上调上网电价约1.2分/度。不过这只能缓解电厂部分成本压力，据测算，平均1.2分/度的调整仅能缓解电厂到厂标煤单价上涨36元/吨的成本压力，而燃料成本占火力发电成本的70%左右。
尽管今年初以来，市场煤价基本持平（秦皇岛5500大卡/吨山西优混平仓价维持在790元/吨左右），但是2010年煤价上涨过快，给火电企业再度带来巨大压力。对比2010年4月15日同类煤价发现：市场煤价涨幅约110元/吨。中电联表示，仅2010年10月至12月两月间，五大发电集团到场标煤单价上涨均超过100元/吨，使五大发电集团亏损额超过百亿元。由于我国是煤强电弱，后期电价仍有很大可能上调。加上夏季季节性煤电短缺因素，煤电联动效应又将产生，动力煤的上涨又将带动煤焦的价格上涨，继而影响钢价。
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我国绝大部分粗钢采用长流程的高炉--转炉工艺，与短流程的电炉工艺相比，吨钢耗电较少，钢坯耗电100多千瓦时/吨。随着加工深度的提高，吨材耗电逐步提高，热轧产品吨材耗电300多千瓦时/吨，冷轧产品吨材耗电500多千瓦时/吨。2010年我国重点大中型钢铁企业吨钢耗电442,74千瓦时，估计小企业耗电更高，如按1.2分/度计算，因此，预估全行业吨钢耗电450千万时，再假设钢铁企业有一半电力自发，那么2季度按产钢1.7亿吨估算，要增加4.6亿元，平均吨钢增加成本3元左右，对一些全部靠外购电力，特别是那些吨钢耗电高的企业，如特钢，吨钢成本要增加10元左右。可见，一旦煤电效应联动（煤炭增加50块），光二季度，钢铁行业会增加50亿元左右的成本，平均吨钢增加45元成本，部分企业可能达60元/吨。
综上所述，笔者认为，钢铁行业1-3月份产量释放较2010年同比增速过于迅猛，虽然电价有所上调，但区域性不平衡仍旧存在，火电企业依旧亏损较大。从目前动力煤价格来看，涨幅不是很明显，但二季度若高温天气袭来，用电高峰将再次带来供不应求的现象，届时动力煤价格上涨不言而语，接而又会带动焦煤价格上涨。发改委自2003年以来，多次要求调控电煤价格，但纵观历史调控结果，最终极易出现'电荒'、'煤荒'现象，从而变相限制钢价上游原材料的供应，尽管成本上涨受到限制，但供应不足或将传导至下游，使得库存锐减，钢价易涨难跌。
