格力空调遇“天花板” 造汽车能带来多大价值？

停牌四个多月的格力电器，宣布了收购珠海银隆新能源有限公司(简称珠海银隆)的新进展。7月5日，格力电器宣布，计划向含员工持股计划在内的不超过10名特定投资者发行股份配套募集资金，用于对珠海银隆的收购。此外，收购过程中的财务、法律、审计、评估等环节的第三方也已经选定。

空调市场遭遇天花板的背景下，手机、电饭煲等已经成为格力涉足的新领域。而新能源汽车能为格力的多元化带来多大价值?

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拟引入9个外部投资者

依然在论证中的员工持股计划，对格力电器来说尚属首次。

据记者了解，持股计划预计面向格力科组长以上的员工，覆盖范围约有5、6千人。此外消息还称，内部认购股票的门槛为5000股，锁定期为3+2年，大约在年底前完成增发。而员工持股的价格将由之前预定的17.07元下调为15.57元。今年2月停盘前，格力股票的价格为19.22元/股。

员工持股计划或许将改变格力屡被同行挖角的窘境。格力表示，此举主要为进一步改善公司治理水平，提高职工凝聚力和公司竞争力。

值得注意的是，在对珠海银隆100%的收购中，9名外部投资者将被引入。这对格力目前的股权结构将产生重要影响。今年5月的格力电器股东大会上，曾有股东表达过担心格力股权过于分散，会引发恶意收购。

格力2015年年报曾被关注的一个焦点，就是在格力电器前十大流通股东中，最后一位为2015年新进入的宁波普罗非投资管理有限公司。其当时以4290万股持股0.71%。而公司的法人代表为美的集团创始人何享健的儿子何剑峰。

但在格力电器2016年一季度报中，宁波普罗非又从前十大股东当中消失。董明珠本人以持股0.74%的比例取而代之。

方案披露一拖再拖

尽管格力尚未披露具体的融资计划，但从珠海银隆此前的融资经历可见新能源汽车的“烧钱”规模。

记者在珠海银隆官网显示，2016年2月，珠海银隆完成第二轮融资。此前，它还在2015年6月进行了首轮融资。“在不到一年时间内，中信证券率先联手华融资产、东方资产、阳光保险、三峡资本、北京公交等20家品牌企业共同注资数十亿人民币，成为银隆主要股东。”

有资料显示，2015年前三季度，珠海银隆实现营收9.4亿元，净利润7700万元，净利率不到10%。而董明珠曾在今年1月18日下午举行的珠海市八届人大六次会议上表示，珠海银隆很可能成为珠海第二个千亿企业。

但收购银隆的复杂程度出乎格力预料。事实上，格力收购珠海银隆的重组方案披露时间已经一拖再拖。

格力在7月5日的公告中承诺，在2016年8月19日前披露本次发行股份购买资产的相关信息。此前格力预计的时间是5月20日前。而格力最初计划在4月4日前披露重组方案。

格力电器副总裁、董事会秘书望靖东曾在格力2015年股东大会上表示，停牌延期是因为银隆有20多个股东，做起来比较复杂，谈判的压力也比较大。

格力电器7月5日发布的公告也表示，由于交易结构较为复杂，因此公司需对方案细节进行深入的研究和论证，并且需与包括交易对方、标的公司债权人、潜在特定投资者和公司员工在内的利益相关方进行充分协商。

新能源电池

与众多家电企业选择在海外市场一掷千金相比，格力电器选择新能源汽车显得有些另类。

3月7日，格力电器公告称，拟发行股票收购珠海银隆。董明珠随后对外表示，“收购新能源企业，格力就是要造汽车。”但从她在2015格力股东电器大会上的发言来看，收购银隆的真实意图在于获得银隆的电池技术。

“现在的电池6分钟充满，电池寿命能到10年20年。这技术靠不靠谱?现在北京天安门广场上跑的铛铛车用的就是银隆的技术。它的股权结构复杂不复杂我不管，我就冲着这个技术来的。”董明珠说。

望靖东也在股东大会上表示，格力看中银隆的价值并不是它的汽车，而是它的动力电池和储能电池这两块。他提到，按照政府工作报告要求，到2020年，新能源汽车的市场销量要500万台，国家也出台了很多补贴方面的政策。

在收购珠海银隆背后，空调冠军格力正遭遇“天花板”危机。

4月28日晚，格力电器发布2015年财报。其当期取得营业收入977.45亿元，同比下降29.04%;净利润125.32亿元，同比下降11.46%。其中取得837亿营收的空调业务营收下滑接近30%，毛利率则下降3.61%。

虽然董明珠称，空调价格下降系“人为进行调整”，格力的市场份额达到有史以来最高。但望靖东也在股东大会上表示，按照目前的市场结构来看，依靠空调这样单一产品来实现目标，确实有难度。他同时提到，电饭煲、晶弘冰箱市场也很可观，但规模始终有限。

新能源汽车能够为格力带来多少机会?

原标题：格力造车筹钱董明珠要拉9个外人入伙