海螺水泥价格走势行情如何?

势下降明显，一方面是因为华东区域去年同期淡季涨价，水泥价格基数较高；另外一方面是由于今年年初以来到  8  月份华东华南水泥价格一直处于下行趋势。三季度公司主要布局区域华东地区水泥均价由去年同期的  330  元/吨下滑至  309  元/吨，同比下降  6.4%。
　　水泥价格下滑导致公司盈利能力下降，  三季度毛利率由于去年同期的  39.1%下降了  3.3  个百分点，至  29.9%，大约和  2013  年二季度水平相当。三季度吨收入  227  元/吨，和去年三季度持平；吨毛利  68  元/吨，低于去年同期  75元/吨。
　　4  季度区域水泥价格反弹，但力度不大，盈利底将在  2015  年上半年受房地产投资下行影响，  1-8  月华东水泥需求呈现疲弱态势，水泥产量累计增速为  1.53%，增速与去年同期相比下滑  7.87  个百分点。需求的低迷使得华东区域水泥价格今年以来持续下跌，  到三季度价格已经低于去年同期（去年  330  元/吨，今年  309  元/吨）  。华南区域需求略好于华东，1-8  月水泥产量累计增速为  7.46%，三季度水泥价格仍高于去年同期。
　　进入  10  月以来，华东、华南区域水泥价格均迎来持续反弹，主要是由于一方面进入传统的消费旺季，下游需求出现环比改善，另一方面，  经过前面  9个月价格持续下跌且已处于较低位置，  各企业对四季度利润提升欲望较强，主动拉涨价格。不过在地产投资回暖之前，预计行业整体需求仍将维持较弱的态势，水泥价格反弹力度可能不大；同时考虑到去年四季度水泥价格涨幅较大，今年下半年华东地区企业的吨毛利都很难超越去年同期水平，企业盈利增速将继续回落。我们判断盈利底部可能出现在明年上半年。
　　投资建议：给予“谨慎增持”评级
　　中长期来看，虽然水泥行业的需求面临增速趋势性下行风险，但是公司目前市占  率不高（只有  10%），凭借公司突出的竞争力，未来几年公司产销量仍将持续保持较快增长，公司的扩张边界仍然较宽；短期来看，公司目前主要区域市场——华东华南地区由于受到需求持续下滑影响，公司盈利增速尚未见底，我们预计公司  2014-2016  年  EPS  分别为  2.10、2.21、2.90，给予“谨慎增持”评级。

年后湖南以湘中、湘南地区为主，水泥价格出现数次下调。而个别区域如娄邵一带降幅近100元/吨，目前该区域P.O  42.5散装水泥出厂价格基本为260-280元/吨左右，已进入探底阶段。
　　另悉，年后鄂东地区袋装水泥、熟料报价同样大幅回落，降幅在50元/吨左右。上周报价暂稳，但进入三月后仍面临库存高满压力，散装水泥也存在降价风险，而鄂西一带企业限产情况较多，价格走稳为主。

海螺水泥产品质量卓越，享誉全国，并远销海外；下属110多家子公司，分布在省内基地和十二个区域，横跨华东、华南和西部19个省、市、自治区及印度尼西亚等国，形成了集团化管理和国际化、区域化运作的经营管理新格局，成就了“世界水泥看中国，中国水泥看海螺”的美誉。  海螺水泥2013  年  1  季度业绩下滑  22%，折合  EPS0.18  元，完全符合预期。2013  年  1  季度公司实现营业收入  99  亿元，同比增长  11.8%，环比下降  26.7%，实现归属上市公司净利润  9.7  亿元，同比下降22%,环比下降  59%，折合  EPS0.18  元，完全符合我们业绩前瞻的预期。    海螺水泥1  季度公司主营业务毛利率为  24.6%，同比回落1.7%,环比回落  8%。销量大幅增长  40%，营业利润仅下滑  14.3%。2013  年  1  季度公司继续消化新增产能，水泥熟料综合销量预计为  4630  亿吨，同比增长  40%，增加  1330  万吨。  海螺水泥销量快速增长使得公司营业利润仅下滑  14.3%。1  季度，华东地区水泥价格稳步回升，高标水泥均价为  315  元/吨，同比回落  84  元/吨。预计  1  季度公司吨水泥平均售价为  214  元，同比回落  55  元，吨毛利为  53.5  元，同比回落  17.9元。